Wat wordt bedoeld met milestones?

Het is gebruikelijk dat een investeerder niet zijn volledige investering ineens stort maar dit in delen doet. Een deel van het investeringsbedrag komt pas beschikbaar nadat de vennootschap een aantal vooraf omschreven milestones heeft behaald. In de praktijk komt het vaak voor dat ondernemingen hier niet in slagen. Vaak worden direct alle aandelen bij de investeerder geplaatst gelijktijdig met de storting van het eerste gedeelte van de investering. Het tweede gedeelte volgt na het behalen van de milestones. Als dit niet gebeurt, houdt de investeerder alle aandelen, maar heeft hij slechts de helft betaald. Er vindt dan dus een forse correctie plaats op de waardering van de onderneming. Ondernemers realiseren zich dit niet altijd en gaan er soms laconiek mee om in de gedachte dat ze hun targets toch wel halen. Dit type milestones wordt ook wel valuation milestones genoemd, omdat de waardering en uitgiftekoers van de investeerder achteraf worden bijgesteld. Sympathieker voor ondernemers zijn investment milestones. Daarbij vinden niet alleen de stortingen in tranches plaats maar ook de uitgiftes van aandelen. In de praktijk is het resultaat overigens in beide gevallen vaak hetzelfde, de onderneming heeft het geld toch echt nodig en partijen gaan met elkaar om de tafel zitten om te kijken of ze eruit komen.